كان ظهور الأوراق النقدية الورقية المعتادة مسبوقًا بتاريخ طويل من تكوين العلاقات النقدية. يمكن اعتبار "الأوراق النقدية" الأولى جلود قيمة للحيوانات النادرة أو شذرات الذهب التي تم شراء أي منتج من أجلها. كان لهذه الأموال نفسها قيمة ، لأنها كانت قيّمة حقًا. ولكن مع تطور العلاقات بين السلع والمال ، لم تعد "الكمبيالات" كوسيلة للتبادل كافية ماديًا. نتيجة لذلك ، بدأت البشرية في إصدار العملات المعدنية والأوراق النقدية ، والتي كانت في الواقع بدائل للقيمة ، لأنها لم تكن تحمل أي قيمة مؤكدة في حد ذاتها.
استلزم إصدار هذه النقود في بلدان مختلفة إدخال أسعار الصرف المقارنة. أدت المحاولات العديدة لإنشاء نظام من الاتفاقيات الدولية التي تناسب الجميع إلى ظهور المعيار الذهبي.
ظهر في بداية القرن التاسع عشر واستمر ما يزيد قليلاً عن 100 عام. كان المبدأ الأساسي لهذا النظام هو منح كل وحدة نقدية كمية معينة من الذهب. نتيجة لذلك ، اكتسب المال قيمة ، وبالتالي يمكن تبادلها على أساس "المحتوى" الكمي للمعدن الثمين فيها. كان سبب الذبول التدريجي لنظام المعيار الذهبي هو أنه لم تكن كل دولة قادرة أو راغبة في إعادة شراء عملتها ، مع إعطاء الذهب في المقابل ...
لا يمكن إنقاذ الموقف إلا من خلال بعض المنظمات التي تنظم عمليات الصرف الأجنبي. كان أولها بنك التسويات الدولية ، الذي افتتح عام 1930 في سويسرا. بمرور الوقت ، بدأ كبار الممولين في العالم في النظر في إمكانية إنشاء نظام صرف عملات عالمي ، مما أدى إلى ظهور اتفاقية بريتون وودز ، والتي ، للأسف ، لم تصبح أيضًا حلاً سحريًا. كيف تطور الوضع في المستقبل؟ دعونا نلقي نظرة على المعالم الرئيسية في تطوير النظام المالي العالمي الحديث.
1944
يجب اعتبار هذا العام بداية تشكيل النظام المالي العالمي بالشكل الذي يوجد به حتى يومنا هذا. تم الإعلان عن جميع قواعدها ومسلماتها في مؤتمر بريتون وودز ، حيث تمكن عملاقا الاقتصاد العالمي ، الولايات المتحدة وبريطانيا ، من "الاتفاق". تم توجيه رؤساء وفود هذه البلدان - هاري ديكستر وايت (الولايات المتحدة الأمريكية) وجون ماينارد كينز (إنجلترا) - ليصبحوا مؤسسي النظام الجديد الذي تم إنشاؤه للعالم المتحضر بأسره.
كانت الهيئة التنظيمية الرئيسية هي صندوق النقد الدولي الذي كان من المفترض أن تلعب أمواله ، التي تم جمعها من أعضاء صندوق النقد الدولي ، دور احتياطي الاستقرار ، والذي يمكن استخدامه في شكل قرض للبلدان ذات الاقتصاد المتخلف. كما أعلن المؤتمر عن أسماء العملات الاحتياطية العالمية: من الواضح أنها كانت الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني. أخيرًا ، تم ربط الدولار بالذهب ، مما جعل من الممكن لاحقًا إنشاء تعادلات غير متغيرة للعملات الوطنية الأخرى.
اتفق المندوبون في مؤتمر بريتون وودز على أن الهدف من مزيد من العمل هو تحويل جميع عملات العالم إلى عملات قابلة للتحويل (مع القدرة على الصرف بعملات أخرى بالسعر المناسب). وهذا بدوره ألزم الدول بتكوين وتخزين الاحتياطيات الدولية التي يمكن أن تساعد في تنفيذ التدخلات في أسواق العملات.
1947
قررت أمريكا ما بعد الحرب ، خوفًا من تقوية الشيوعية في القارة الأوروبية غير الدموية من جانب الدولة المنتصرة ، المساهمة في التنمية السريعة للاقتصاد الأوروبي. في الوقت نفسه ، كان الهدف الرئيسي يسمى الانتعاش المالي ، والذي من شأنه أن يسمح بتشكيل وصيانة الإمكانات العسكرية لأوروبا بأكملها. بدأت الدول في ضخ الدولارات للدول الأوروبية ، مما رفع حجم المطلوبات على الدولار لهذه البلدان إلى 10.1 مليار دولار على مدى 10 سنوات.
1964
فشل نظام بريتون وودز للمرة الأولى: زاد عدد العملات القابلة للتحويل ، وفي عام 1964 انضم إليه الين الياباني. تدريجيًا ، توقفت الدول عن السيطرة على استقرار سعر أوقية الذهب ، مما أدى إلى زيادة تضخم العملة الوطنية. تفاقم الوضع أكثر من قبل الحكومة الأمريكية بقيادة كينيدي ، والتي اتخذت في وقت قصير للغاية عدة خطوات خاطئة في وقت واحد: إدخال ضريبة على فرق الفائدة ، مما أدى إلى زيادة التكاليف الإجمالية للمقترضين الأجانب ، وكذلك برامج التقييد الطوعي للقروض الصادرة عن الأطراف المقابلة الأجنبية. كانت نتيجة كل هذا ظهور سوق اليورو دولار.
1967
بدأ الحديث بصراحة عن انهيار نظام بريتون وودز مع ضمانه للاستقرار ، حيث تم تخفيض قيمة إحدى عملتي الاحتياطي ، الجنيه البريطاني. وانعكس هذا أيضًا على الاقتصاد الأمريكي: فقد بدأت الديون الخارجية في الزيادة بسرعة في الحجم ، وأظهر ميزان المدفوعات عجزًا ، مما أدى بطبيعة الحال إلى ذوبان احتياطيات الذهب الأمريكية - من 18 إلى 11 مليار دولار.
1970
تفاقمت الأزمة ، العالمية بالفعل ، بسبب حقيقة أن الأمريكيين قرروا انهيار مستوى أسعار الفائدة ، وبالتالي جذب المقترضين الأوروبيين. كل هذا أدى إلى تدفق هائل لرؤوس الأموال من أوروبا.
1971
كان هذا العام حافلاً بالأحداث التي دفنت عمليا نظام بريتون وودز. في مايو ، قامت هولندا وألمانيا بتعويم عملتيهما ، وفي أغسطس ، حظر الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون تحويل الدولار إلى ذهب. تميز الشهر الأخير من العام باجتماع في واشنطن العاصمة ، حيث كان كبار الممولين في العالم لا يزالون يحاولون إيجاد حل لإنقاذ نظام بريتون وودز.
كل ما توصل إليه المشاركون في الاجتماع هو زيادة حجم انحرافات أسعار الصرف عن التكافؤات. لكن حتى نسبة 4.5٪ التي لا تصدق لتلك الأوقات لم تنقذ الموقف. لم تساعد محاولة البنك الألماني للتدخل من خلال إغراق السوق بمبلغ 5 مليارات دولار (مبلغ ضخم في عام 1971). أشارت التطورات الأخرى إلى فقدان السيطرة تمامًا: تم إغلاق بورصتي العملات الأوروبية واليابانية ، وانخفض الدولار بنسبة 10٪. بالنظر إلى هذا ، لم يكن أمام البلدان المتقدمة أي خيار سوى السماح بتعويم عملاتها بحرية ، أي تجاهل التكافؤات القائمة.
1973-1974
أدى الإنهاء الرسمي لنظام بريتون وودز إلى إلغاء ضريبة فرق الفائدة وإلغاء برنامج أزمة الائتمان الأمريكية. وقد فتح هذا فرصًا جذابة للمتداولين ، الذين تمكن الكثير منهم من جني أموال جيدة من المضاربة في العملات التي لم تكن مدعومة بتدخلات من البنوك المركزية. كان لدى المضاربين القليل من الوقت ، لأنه عندما لم تعد المعدلات الثابتة موجودة ، أصبح من المستحيل جني مثل هذه الأرباح الرائعة. علاوة على ذلك ، انجرف الكثيرون إلى درجة أنهم عانوا من خسائر فادحة. الأهم من ذلك كله ، أن البنوك الأمريكية الكبيرة فرانكلين ناشونال وبانكهاوس هيرستادت كانت غير محظوظين - لقد أفلستا تمامًا.
1976
ابتداءً من هذا العام ، تلقى أعضاء صندوق النقد الدولي أخيرًا النظام النقدي العالمي ، الذي حرر العالم المالي من المشاكل التي كانت قائمة في ذلك الوقت. تم وضع أسسها في مؤتمر جامايكا ، الذي عقد في كينغستون. هذه المرة ، تمت الموافقة على أسعار الصرف العائمة المُدارة ، ولم يعد الذهب وسيلة لتغطية العجز في المدفوعات الدولية. يمكن أن تعمل العملات الوطنية كوسيلة للدفع ، وبدأت البنوك التجارية في مراقبة إجراء معاملات الصرف الأجنبي.
كان ظهور الأوراق النقدية الورقية المعتادة مسبوقًا بتاريخ طويل من تكوين العلاقات النقدية. يمكن اعتبار "الأوراق النقدية" الأولى جلود قيمة للحيوانات النادرة أو شذرات الذهب التي تم شراء أي منتج من أجلها. كان لهذه الأموال نفسها قيمة ، لأنها كانت قيّمة حقًا. ولكن مع تطور العلاقات بين السلع والمال ، لم تعد "الكمبيالات" كوسيلة للتبادل كافية ماديًا. نتيجة لذلك ، بدأت البشرية في إصدار العملات المعدنية والأوراق النقدية ، والتي كانت في الواقع بدائل للقيمة ، لأنها لم تكن تحمل أي قيمة مؤكدة في حد ذاتها.
استلزم إصدار هذه النقود في بلدان مختلفة إدخال أسعار الصرف المقارنة. أدت المحاولات العديدة لإنشاء نظام من الاتفاقيات الدولية التي تناسب الجميع إلى ظهور المعيار الذهبي.
ظهر في بداية القرن التاسع عشر واستمر ما يزيد قليلاً عن 100 عام. كان المبدأ الأساسي لهذا النظام هو منح كل وحدة نقدية كمية معينة من الذهب. نتيجة لذلك ، اكتسب المال قيمة ، وبالتالي يمكن تبادلها على أساس "المحتوى" الكمي للمعدن الثمين فيها. كان سبب الذبول التدريجي لنظام المعيار الذهبي هو أنه لم تكن كل دولة قادرة أو راغبة في إعادة شراء عملتها ، مع إعطاء الذهب في المقابل ...
لا يمكن إنقاذ الموقف إلا من خلال بعض المنظمات التي تنظم عمليات الصرف الأجنبي. كان أولها بنك التسويات الدولية ، الذي افتتح عام 1930 في سويسرا. بمرور الوقت ، بدأ كبار الممولين في العالم في النظر في إمكانية إنشاء نظام صرف عملات عالمي ، مما أدى إلى ظهور اتفاقية بريتون وودز ، والتي ، للأسف ، لم تصبح أيضًا حلاً سحريًا. كيف تطور الوضع في المستقبل؟ دعونا نلقي نظرة على المعالم الرئيسية في تطوير النظام المالي العالمي الحديث.
1944
يجب اعتبار هذا العام بداية تشكيل النظام المالي العالمي بالشكل الذي يوجد به حتى يومنا هذا. تم الإعلان عن جميع قواعدها ومسلماتها في مؤتمر بريتون وودز ، حيث تمكن عملاقا الاقتصاد العالمي ، الولايات المتحدة وبريطانيا ، من "الاتفاق". تم توجيه رؤساء وفود هذه البلدان - هاري ديكستر وايت (الولايات المتحدة الأمريكية) وجون ماينارد كينز (إنجلترا) - ليصبحوا مؤسسي النظام الجديد الذي تم إنشاؤه للعالم المتحضر بأسره.
كانت الهيئة التنظيمية الرئيسية هي صندوق النقد الدولي الذي كان من المفترض أن تلعب أمواله ، التي تم جمعها من أعضاء صندوق النقد الدولي ، دور احتياطي الاستقرار ، والذي يمكن استخدامه في شكل قرض للبلدان ذات الاقتصاد المتخلف. كما أعلن المؤتمر عن أسماء العملات الاحتياطية العالمية: من الواضح أنها كانت الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني. أخيرًا ، تم ربط الدولار بالذهب ، مما جعل من الممكن لاحقًا إنشاء تعادلات غير متغيرة للعملات الوطنية الأخرى.
اتفق المندوبون في مؤتمر بريتون وودز على أن الهدف من مزيد من العمل هو تحويل جميع عملات العالم إلى عملات قابلة للتحويل (مع القدرة على الصرف بعملات أخرى بالسعر المناسب). وهذا بدوره ألزم الدول بتكوين وتخزين الاحتياطيات الدولية التي يمكن أن تساعد في تنفيذ التدخلات في أسواق العملات.
1947
قررت أمريكا ما بعد الحرب ، خوفًا من تقوية الشيوعية في القارة الأوروبية غير الدموية من جانب الدولة المنتصرة ، المساهمة في التنمية السريعة للاقتصاد الأوروبي. في الوقت نفسه ، كان الهدف الرئيسي يسمى الانتعاش المالي ، والذي من شأنه أن يسمح بتشكيل وصيانة الإمكانات العسكرية لأوروبا بأكملها. بدأت الدول في ضخ الدولارات للدول الأوروبية ، مما رفع حجم المطلوبات على الدولار لهذه البلدان إلى 10.1 مليار دولار على مدى 10 سنوات.
1964
فشل نظام بريتون وودز للمرة الأولى: زاد عدد العملات القابلة للتحويل ، وفي عام 1964 انضم إليه الين الياباني. تدريجيًا ، توقفت الدول عن السيطرة على استقرار سعر أوقية الذهب ، مما أدى إلى زيادة تضخم العملة الوطنية. تفاقم الوضع أكثر من قبل الحكومة الأمريكية بقيادة كينيدي ، والتي اتخذت في وقت قصير للغاية عدة خطوات خاطئة في وقت واحد: إدخال ضريبة على فرق الفائدة ، مما أدى إلى زيادة التكاليف الإجمالية للمقترضين الأجانب ، وكذلك برامج التقييد الطوعي للقروض الصادرة عن الأطراف المقابلة الأجنبية. كانت نتيجة كل هذا ظهور سوق اليورو دولار.
1967
بدأ الحديث بصراحة عن انهيار نظام بريتون وودز مع ضمانه للاستقرار ، حيث تم تخفيض قيمة إحدى عملتي الاحتياطي ، الجنيه البريطاني. وانعكس هذا أيضًا على الاقتصاد الأمريكي: فقد بدأت الديون الخارجية في الزيادة بسرعة في الحجم ، وأظهر ميزان المدفوعات عجزًا ، مما أدى بطبيعة الحال إلى ذوبان احتياطيات الذهب الأمريكية - من 18 إلى 11 مليار دولار.
1970
تفاقمت الأزمة ، العالمية بالفعل ، بسبب حقيقة أن الأمريكيين قرروا انهيار مستوى أسعار الفائدة ، وبالتالي جذب المقترضين الأوروبيين. كل هذا أدى إلى تدفق هائل لرؤوس الأموال من أوروبا.
1971
كان هذا العام حافلاً بالأحداث التي دفنت عمليا نظام بريتون وودز. في مايو ، قامت هولندا وألمانيا بتعويم عملتيهما ، وفي أغسطس ، حظر الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون تحويل الدولار إلى ذهب. تميز الشهر الأخير من العام باجتماع في واشنطن العاصمة ، حيث كان كبار الممولين في العالم لا يزالون يحاولون إيجاد حل لإنقاذ نظام بريتون وودز.
كل ما توصل إليه المشاركون في الاجتماع هو زيادة حجم انحرافات أسعار الصرف عن التكافؤات. لكن حتى نسبة 4.5٪ التي لا تصدق لتلك الأوقات لم تنقذ الموقف. لم تساعد محاولة البنك الألماني للتدخل من خلال إغراق السوق بمبلغ 5 مليارات دولار (مبلغ ضخم في عام 1971). أشارت التطورات الأخرى إلى فقدان السيطرة تمامًا: تم إغلاق بورصتي العملات الأوروبية واليابانية ، وانخفض الدولار بنسبة 10٪. بالنظر إلى هذا ، لم يكن أمام البلدان المتقدمة أي خيار سوى السماح بتعويم عملاتها بحرية ، أي تجاهل التكافؤات القائمة.
1973-1974
أدى الإنهاء الرسمي لنظام بريتون وودز إلى إلغاء ضريبة فرق الفائدة وإلغاء برنامج أزمة الائتمان الأمريكية. وقد فتح هذا فرصًا جذابة للمتداولين ، الذين تمكن الكثير منهم من جني أموال جيدة من المضاربة في العملات التي لم تكن مدعومة بتدخلات من البنوك المركزية. كان لدى المضاربين القليل من الوقت ، لأنه عندما لم تعد المعدلات الثابتة موجودة ، أصبح من المستحيل جني مثل هذه الأرباح الرائعة. علاوة على ذلك ، انجرف الكثيرون إلى درجة أنهم عانوا من خسائر فادحة. الأهم من ذلك كله ، أن البنوك الأمريكية الكبيرة فرانكلين ناشونال وبانكهاوس هيرستادت كانت غير محظوظين - لقد أفلستا تمامًا.
1976
ابتداءً من هذا العام ، تلقى أعضاء صندوق النقد الدولي أخيرًا النظام النقدي العالمي ، الذي حرر العالم المالي من المشاكل التي كانت قائمة في ذلك الوقت. تم وضع أسسها في مؤتمر جامايكا ، الذي عقد في كينغستون. هذه المرة ، تمت الموافقة على أسعار الصرف العائمة المُدارة ، ولم يعد الذهب وسيلة لتغطية العجز في المدفوعات الدولية. يمكن أن تعمل العملات الوطنية كوسيلة للدفع ، وبدأت البنوك التجارية في مراقبة إجراء معاملات الصرف الأجنبي.