من الصعب أن يسمى يوم التداول الأول من الأسبوع الحالي والربع الثاني يوم تداول كامل، حيث يواصل الكثيرون الاحتفال بعيد الفصح. ومع ذلك، جاء صدور مؤشر اي اس ام لأنشطة الأعمال الصناعية بمثابة مفاجأة حقيقية. وللمرة الأولى منذ أكتوبر 2022، ارتفع المؤشر فوق 50 نقطة، مما يشير إلى نمو النشاط التجاري، وهو ما لم يكن ممكنا لولا نمو أكبر اقتصاد في العالم. ببساطة، حصل المستثمرون على مزيد من التأكيد على قوة الاقتصاد الأمريكي. لكن في هذه اللحظة قد يطرح سؤال منطقي تمامًا: لماذا إذن حدثت موجة المبيعات في سوق الأوراق المالية؟

يرجى ملاحظة أن مؤشر داو جونز الصناعي أصبح غريبًا. لقد خسر ما يزيد قليلاً عن 1٪ في يوم التداول الأول. ومن الجدير بالذكر أن هذا حدث في وقت شهد نموًا غير متوقع في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي. ولكن في الواقع ليس هناك ما يثير الدهشة هنا. إن تجاوز القيمة المتوقعة، والأكثر من ذلك عودة المؤشر فوق 50 نقطة، يقلل بشكل كبير من احتمالية إجراء ثلاثة تخفيضات في سعر الفائدة الرئيسي هذا العام. ونتيجة لذلك، كانت هناك زيادة في عائد السندات الحكومية لأجل عشر سنوات، الأمر الذي أدى بدوره إلى الضغط على مؤشرات الأسهم ودعم الدولار الأمريكي.

ويشير نمو مؤشر النشاط التجاري مرة أخرى إلى استقرار أكبر اقتصاد، وبالتالي تقليل المخاطر، ونتيجة لذلك، انخفاض الاهتمام بالأصول الوقائية. ولهذا السبب كانت هناك موجة من المبيعات في سوق المعادن الثمينة. ومع ذلك، لا تتسرع في الذعر، لم تكن هناك تغييرات عالمية. لا تزال مؤشرات الأسهم الرئيسية، بما في ذلك مؤشر داو جونز، في اتجاه صعودي. فشل الذهب أيضًا في الانخفاض إلى ما دون 2225 دولارًا، مما يشير إلى استمرار الطلب القوي. لكن مفاجأة الأمس تشير إلى أنه قد يكون لدينا يوم الجمعة سبب إضافي للشك في قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات قبل بدء عطلة عيد الميلاد.

دعونا نذكركم أنه سيتم إصدار تقرير الاقتصاد الكلي الرئيسي يوم الجمعة، مما يسمح لنا بتقييم الوضع الحقيقي في الاقتصاد. علاوة على ذلك، فإن البيانات المتعلقة بسوق العمل في الولايات المتحدة تجعل من الممكن تحديد احتمالية تباطؤ التضخم بدقة. إذا لم ترتفع البطالة وتجاوز عدد الوظائف التي تم إنشاؤها في القطاع غير الزراعي 200 ألف، فقد يزداد نشاط البائعين في سوق الأسهم الأمريكية بشكل كبير. ومن شأن سوق العمل الذي لا يزال قويا أن يدفع النشاط التجاري إلى الارتفاع، مما يساهم في ارتفاع التضخم. ولذلك لا يمكن الحديث عن تخفيض سعر الفائدة الرئيسي، وخاصة عن التخفيضات الثلاثة المتوقعة.