صدر أمس، المؤشر المركب لأسعار المساكن في الولايات المتحدة، مسجلاً نمواً قياسياً منذ يناير 2022. ومن المؤكد أن هذه أخبار طيبة بالنسبة للسوق، لأن ارتفاع أسعار المساكن يشير إلى ارتفاع الطلب. ولكن من أجل الإنصاف، من الضروري أن ننظر بعناية ليس فقط إلى الرقم السنوي، بل وأيضاً إلى العديد من البيانات الحديثة التي تظهر تغيرات الأسعار على أساس شهري. واعتبارًا من مايو 2023، بدأ معدل نمو هذا المؤشر في الانخفاض، ومنذ نوفمبر نشهد قيمًا سلبية. العيب الوحيد لهذا المؤشر هو أنه يتم نشره في وقت متأخر جدًا. وفي شهر مارس، ظهرت بيانات شهر يناير، مسجلة الشهر الثالث من انخفاض الأسعار.

وإذا افترضنا أن هذا الاتجاه مستمر، فهذا يعني أن أسعار المساكن في الولايات المتحدة كانت في انخفاض منذ خمسة أشهر على الأقل، وهي إشارة مهمة للغاية للمستثمرين. ونظراً للتباطؤ المعتدل في ثقة المستهلك في شهر مارس، والتعديل الهبوطي للقيمة السابقة، فمن الصعب استبعاد حقيقة تباطؤ أكبر اقتصاد في العالم. وبالتالي، فإن خطر تطوير نقاط الضعف يزيد بشكل كبير. نحن نتحدث عن احتمال إفلاس كبار الشخصيات، كما حدث في عام 2008 مع بنك ليمان براذرز في الولايات المتحدة. حدث إفلاس بنك وادي السيليكون الأصغر حجما قليلا، ولكن ربما ليس أقل شهرة، في العاشر من مارس/آذار 2023.

وبطبيعة الحال، يراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب الوضع في الاقتصاد ويتحدث بانتظام عن الهبوط الناعم. ولكنها في الوقت نفسه تلتزم الصمت بشأن المخاطر المرتبطة بالتغيرات العالمية في تدفقات رأس المال. نشهد مرة أخرى طفرة في قطاع التكنولوجيا، وهذه المرة بسبب التطور السريع للذكاء الاصطناعي. ويعاني عدد من القطاعات الأخرى من نقص التمويل، الأمر الذي قد يؤدي إلى حالات إفلاس كبيرة أو سلسلة من الإفلاسات الأصغر. وهذا السيناريو سلبي بالنسبة لسوق الأسهم وإيجابي بالنسبة للذهب. علاوة على ذلك، فإن تنفيذ هذا السيناريو يمكن أن يصبح محركًا قويًا جدًا لنمو الذهب. بعد كل شيء، فإن الزيادة في المخاطر والانخفاض المتزامن في أسعار الفائدة يعد بمثابة الفوز بالجائزة الكبرى لهذا الأصل.

وكالعادة، سنختتم الموضوع بلمحة مختصرة عن سوق العملات الرقمية. وبعد اختراق آخر للعلامة النفسية البالغة 70 ألف دولار، انخفض نشاط المشتري بشكل حاد. على الأرجح السبب هو حذرهم، والذي يرجع إلى الانخفاض العام في نشاط الشراء في سوق الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، ما زال الوقت مبكراً لإلغاء السيناريو الصاعد، والذي يأخذ في الاعتبار المزيد من النمو على المدى المتوسط. يظل الاتجاه الصعودي قائمًا حتى يتم الاختراق والتثبيت اللاحق لعروض الأسعار تحت مستوى الدعم النفسي البالغ 60 ألف دولار.