يشير الإصدار الأخير من مؤشر الاقتصاد الكلي الرئيسي إلى أن المحللين الذين استطلعت بلومبرج آراءهم قد يكونون مخطئين للغاية. تحدثنا بالأمس عن انخفاض قوي غير متوقع في احتياطيات النفط في الولايات المتحدة، مع زيادتها المتوقعة، واليوم عن تباطؤ معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة. وفي نهاية الربع الأول من عام 2024، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6% فقط مقارنة بالربع الأول من عام 2023. وفي الوقت نفسه، أخذت التوقعات المجمعة في الاعتبار نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5%، مسجلاً تباطؤًا في معدل نمو هذا المؤشر من 0.9% المتوقعة إلى 1.8%. ومع ذلك، كان رد فعل السوق معتدلاً، حيث أن تباطؤ أكبر اقتصاد يمكن أن يكون له تأثير إيجابي على المدى الطويل.

بغض النظر عن مدى غرابة الأمر، فإن تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة، ثم انخفاض التضخم، لا يمكن أن يساعد فحسب، بل ينقذ الاقتصاد أيضًا. إن تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، الذي يسبقه انخفاض النشاط التجاري، يزيد من احتمالية تخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وهذا عامل مهم للغاية في استقرار الوضع، لأنه ليس كل قطاعات الاقتصاد تتطور بشكل جيد على قدم المساواة. على سبيل المثال، العقارات التجارية لا تزال بعيدة كل البعد عن أفضل حالة، وهناك العديد من هذه الأمثلة. ولهذا السبب فإن خفض أسعار الفائدة من الممكن أن يؤدي إلى تخفيف العبء الواقع على المجالات الأكثر إشكالية، وبالتالي الحد من مخاطر حالات الإفلاس الكبرى، وبالتالي ظهور حالة من الذعر في الأسواق المالية.

على الرغم من التباطؤ القوي غير المتوقع في نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة، تمكنت أسعار خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي من مقاومة الانخفاض بل وتحاول استئناف النمو. ولنتذكر أن المحرك الرئيسي للنمو يظل الصراع العسكري في الشرق الأوسط، فضلاً عن النمو الإجمالي لأكبر اقتصاد في العالم، والذي يساهم بدوره في زيادة الطلب المادي على النفط. في الوقت الحالي، يظل كلا هذين العاملين مناسبين، لذلك لا يمكن الاعتماد على انخفاض عميق في أسعار الذهب الأسود.

بالانتقال إلى سوق العملات المشفرة، سألفت الانتباه إلى الضعف الواضح للمشتري. إذا نظرت إلى ديناميكيات حركة أسعار البيتكوين وخاصة الإيثيريوم، فسترى أن الارتفاعات آخذة في التناقص. وفي حالة الأثير، فإن الانخفاضات تتناقص أيضًا، مما يشير إلى ضعف واضح بين المشترين. ويمكن تفسير ذلك بغياب عامل أساسي صعودي إضافي يمكن أن يدفع الأسعار إلى قمم جديدة. ولكن إذا لم يرتفع السعر لفترة طويلة، فإن خطر انخفاضه يزداد كل يوم.