ومهما بدا الأمر غريبا، فإن كل شيء يشير إلى أن تقرير التضخم أهم بكثير من القرار والتعليقات اللاحقة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. ودعونا نذكركم أنه تم بالأمس نشر تقرير التضخم لشهر مايو، وهو ما فاجأ المستثمرين. في الواقع، وفقا للبيانات الرسمية، تبين أن مؤشر أسعار المستهلك أقل ليس فقط من القيم السابقة، ولكن أيضا من القيم المتوقعة. علاوة على ذلك، تباطأ التضخم على أساس شهري وعلى أساس سنوي، وهو ما من شأنه أن يزيد من احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة الرئيسي. وهذا هو بالضبط رد فعل السوق الذي أعقب ذلك.

تحولت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية إلى اللون الأخضر الساطع، مما يدل على نمو كبير، ونتيجة لذلك، ارتفع إلى أعلى مستوياته التاريخية. وعلى الجانب الآخر من السوق، نشهد ضعفًا في الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات، وهو أمر منطقي تمامًا أيضًا، نظرًا للتباطؤ الأقوى بشكل غير متوقع في التضخم عما كان متوقعًا سابقًا. في هذه المرحلة، من المهم أن نفهم لماذا يعتبر انخفاض التضخم عاملاً أساسيًا صعوديًا قويًا لسوق الأسهم وعاملًا هبوطيًا للدولار الأمريكي. الأمر بسيط، ضعف التضخم يزيد من احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة الرئيسي.

ولنتذكر أنه في نهاية عام 2023، توقع المحللون ثلاث مراحل على الأقل من التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024. ومع قرب نهاية الربع الأول، أصبح من الواضح أن التوقعات المتفق عليها لا يمكن أن تفسر أكثر من تخفيضين. وبالأمس أصبح من المعروف أنه لا ينبغي الاعتماد على أكثر من تخفيض واحد في سعر الفائدة الرئيسي. هذه هي المفارقة برمتها: على الرغم من مراجعة توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد أولى المستثمرون المزيد من الاهتمام لبيانات التضخم. ولكن إذا حذفنا كل التفاصيل، فيمكننا أن نذكر حقيقة واحدة فقط - الثيران في سوق الأوراق المالية على استعداد لاستخدام كل فرصة للشراء التالي.

وبالتحول إلى سوق العملات المشفرة، نلاحظ أيضًا التفاؤل العام، والذي يرجع إلى حد كبير إلى التحسن الواضح في المعنويات في سوق الأسهم. لاحظ مدى سرعة نمو قطاع التكنولوجيا، والذي بدوره يدفع البيتكوين والإيثر والعملات المعدنية الأخرى إلى الارتفاع. ومع ذلك، على عكس مؤشرات الأسهم، يتم تداول العملات المشفرة بشكل ملحوظ دون أعلى مستوياتها التاريخية، مما يشير إلى الضعف بين المشترين.