اليوم لن نتحدث فقط عن الاحتياطي الفيدرالي واحتمال خفض سعر الفائدة الرئيسي، ولكن أيضًا عن كيف ولماذا يتفاعل السوق مع كل هذا بهذه الطريقة. لكن لنبدأ بالتضخم الذي لا يتحدث عنه إلا الكسالى - فهو لا يزال مرتفعًا جدًا. والحقيقة هي أن المستوى المستهدف هو 2%، لكن آخر مرة كان فيها مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أقل من 2% كانت في بداية عام 2021. ولنتذكر أنه في الفترة من يناير 2019 إلى مارس 2020، ارتفع التضخم فوق المستوى المستهدف، ولكن لمدة 4 أشهر فقط. والآن ظل أعلى من 2% لمدة 38 شهرًا، ولهذا السبب فإن الوضع الحالي غير عادي للغاية.

وبسبب فترة طويلة من التضخم المرتفع، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي عند أعلى مستوى له منذ عشرين عاما لأكثر من عام. ولنتذكر أنه قبل الأزمة المالية في عام 2008، ظل سعر الفائدة الرئيسي أعلى من 5% لأكثر من عام، ولكن المعركة ضد التضخم انتهت بإفلاس كبار الشخصيات، ونتيجة لذلك، اندلعت الأزمة المالية العالمية. ومن الصعب للغاية استبعاد تكرار هذا السيناريو في عام 2025، لأنه وفقًا للأداة المقدمة على موقع مجموعة سي ام اي والتي تقدر احتمالية تغيير سعر الفائدة الفيدرالي، فإن هذا الاحتمال آخذ في التناقص. وقبل شهر لم تصل احتمالية بقاء المعدل عند نفس المستوى في سبتمبر حتى إلى 39%، أما اليوم فنحن نتحدث عن 51%.

يمكنك الاستمرار في الحديث عن النسبة المئوية لاحتمال عدم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام بتخفيض سعر الفائدة بسرعة، وهو ما يزيد بدوره من خطر حدوث حالة قوة قاهرة. ولكن انتبه إلى هدوء السوق، حيث يتم تداول مؤشرات الأسهم الرئيسية عند أعلى مستوياتها التاريخية قبل الإصدار التالي لبيانات التضخم وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة الرئيسي. ولكن هذا الهدوء قد يتبين أنه مجرد وهم، حيث سنكتشف ما إذا كان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ثابتين على موقفهم المتشدد بشأن السياسة النقدية.

لقد لاحظنا مراراً وتكراراً المبيعات في سوق الأوراق المالية في وقت انخفضت فيه احتمالية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية بشكل كبير. يمتد هذا الشعور إلى سوق العملات المشفرة. ولكن من المهم أن نفهم ليس في أي الأسواق يحدث رد الفعل، ولكن لماذا يحدث. والسبب هو أن المستثمرين المؤسسيين يدركون مخاطر الكارثة المالية الوشيكة.