نُشر الأسبوع الماضي يوم الجمعة تقرير عن التغيرات في مؤشر الأسعار الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة. وفي أبريل، ارتفع هذا الرقم بنسبة 0.2% فقط، مع زيادة متوقعة بنسبة 0.3%. على الرغم من أن التباطؤ في النمو غير مهم، إلا أنه لا يزال يقدم دعمًا لا يصدق لمؤشرات الأسهم الأمريكية. دعونا نتذكر أن هذا المؤشر هو المؤشر الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي، والذي يؤثر على القرار بشأن سعر الفائدة الرئيسي. لذلك، حتى التباطؤ الطفيف كان له تأثير كبير. ولكن من المهم أيضًا أن نأخذ في الاعتبار الانخفاض القوي غير المتوقع في النشاط التجاري في شيكاغو. وفي نهاية المطاف، يعد هذا سبباً آخر، وإن كان ضعيفاً، ولكنه يظل سبباً لتخفيف السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وبما أن المستثمرين تفاعلوا بقوة مع الإشارات الأولى التي تشير إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، فإن البيانات الضعيفة في تقرير سوق العمل يمكن أن تصبح ضجة حقيقية. وبالنظر إلى أن سوق العمل لا يزال المحرك الرئيسي للتضخم، فإن تدهور الوضع هناك سيزيد بشكل كبير من خطر انخفاض سعر الفائدة الرئيسي. يعد هذا أساسًا صعوديًا قويًا لسوق الأسهم وهبوطيًا للدولار الأمريكي. ولذلك فإن نشر هذا التقرير قد يصاحبه زيادة كبيرة في التقلبات في الأسواق المالية.

الآن دعنا ننتقل إلى سوق المعادن الثمينة. ولم يتمكن الذهب من اغتنام اللحظة واستئناف النمو، متوقعا تراجع عوائد السندات الحكومية الأمريكية. ويشير هذا إلى أن المستثمرين يعتقدون في هبوط سلس من بنك الاحتياطي الفيدرالي، بشرط أن يبدأ خفض أسعار الفائدة الرئيسية في وقت لاحق من هذا العام. وبالتالي، فإن خطر تطور موجة هبوطية أكثر قوة لا يزال مرتفعًا. وعلى الرغم من أن السيناريو الهبوطي لن يتم تفعيله إلا بعد عودة السعر إلى ما دون 2300 دولار أمريكي، إلا أن انهيار الدعم عند 2330 قد يصبح أول إشارة هبوطية قوية.

كالعادة، نختتم مراجعتنا لسوق العملات الرقمية، الذي لا يزال غير قادر على الحصول على عامل أساسي صعودي قوي بما فيه الكفاية. ولنتذكر أن موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية على شراء الإيثر لم تثير التفاؤل المتوقع، مما يزيد من احتمالية حدوث موجة تراجع أخرى. لا يتعلق الأمر بالإيثر فقط، بل يتعلق أيضًا بالبيتكوين، والذي بدوره يمكن أن يؤدي إلى تدهور عام في المعنويات في سوق العملات المشفرة.